РАО «ЕЭС России»

Материал из LETOPIS
Перейти к: навигация, поиск

РАО «ЕЭС России» (Российское акционерное общество энергетики и электрификации «ЕЭС России») — российская энергетическая компания, существовавшая в 1992—2008 годах.

Создано в 1992 году на основании указа Президента РФ № 923 от 15 августа 1992 года «Об организации управления электроэнергетическим комплексом Российской Федерации в условиях приватизации» путём частичной приватизации отдельных объектов, используемых для выработки, передачи и распределения электроэнергии, до этого находившихся под контролем Комитета электроэнергетики Министерства топлива и энергетики Российской Федерации и корпорации «Росэнерго».

Владело пакетами акций 69 из 72 региональных АО энергетики и электрификации, АО «Центральное диспетчерское управление» и передающими электросетями. Всё это позволяло ЕЭС России осуществлять контроль за использованием более 70 % электрической мощности и передачей 75 % электроэнергии России. В собственности РАО также находилось 20 тепловых электростанций мощностью более 1000 МВт, 15 гидравлических электростанций мощностью более 300 МВт. Общая протяжённость линий электропередачи с напряжением 220 кВ, находящихся в собственности АО, составляла 57 248 км. Уставный капитал РАО «ЕЭС России» составил 69 994 973 тыс. рублей. Он был разделён на 139 989 946 акций номинальной стоимостью 500 рублей. 94,8 % акций были обыкновенными, остальные — привилегированными (они были распределены среди российских физических лиц).

Свою деятельность компания начала 31 декабря 1992 года.

В 1994 году РАО «ЕЭС России» решило разместить часть непроданных в процессе приватизации акций (от 5 до 10 %). И тогда руководитель Российского брокерского дома «С. А. & Co. Ltd» Виктор Токаренко порекомендовал им в качестве брокера, способного разместить акции, Инвестиционный дом «Стена».

Почти весь реализуемый пакет купил Credit Suisse First Boston.

После этого был организован конкурс среди компаний, регистраторов на право заключение договора по ведению реестра РАО «ЕЭС России». Победила, естественно, ИД «Стена».

К середине 1990-х годов в отличие от акций Газпрома, на торговлю акциями которого существовал ряд ограничений, ценные бумаги РАО «ЕЭС России» являлись одними из самых популярных инструментов. Возможность практически в любой момент их купить и продать привлекала к ним даже самых ленивых брокеров.

На внеочередном собрании акционеров, состоявшемся в начале августа 1995 года, было принято решение увеличить размер уставного капитала в 308 раз в связи с переоценкой основных фондов РАО «ЕЭС России». Дополнительную эмиссию акций прежнего номинала, как и положено, разместили среди акционеров пропорционально их доле в прежнем УК.

В начале 1995 года государство владело 60 % акций, иностранные инвесторы — 20 %, российские юридические лица — 10 %, российские физические лица — 4,8 %. Среди акционеров было более 200 тыс. физических и 150 юридических лиц. Дивиденды на обыкновенную акцию в 1993 году составили 100 %, в 1994 году — 200 %.

Акции РАО «ЕЭС России» относились к категории «голубых фишек» и находились в первой тройке эмитентов, привлекательных для инвестиций.

В середине мая 1995 года Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам США (БЕС) разрешила обществу предоставлять документы, необходимые для выпуска ADR-1, в соответствии с российским законодательством. После чего совместно с Bank of New York по акциям РАО «ЕЭС России» была запущена программа выпуска американских депозитных расписок первого уровня.

В сентябре 1996 года проходила подготовка организуемого Российским центром приватизации (РЦП) тендера, связанного с планируемой на ноябрь этого года продажей пакета из 7,5 % акций РАО ЕЭС. Победитель тендера должен был получить право стать консультантом российских органов приватизации по разработке схемы размещения акций РАО и организации продаж. В тендере участвовали консорциум CS First Boston, банк «Менатеп» и Deutsche Morgan Grenfell, консорциум Salomon Вrоthеrs, ФФК и Национальный резервный банк, консорциум Flemings—ABN—AMRO Rothschild, Brunswick и ING Barings. В результате отборочная комиссия в составе представителей РЦП, РФФИ и ГКИ РФ назначила финансовым консультантом Правительства РФ по приватизации этих акций инвестиционный банк СS First Boston. Он выполнял функции главного координатора и «букраннера» сделки. Акции размещались путём выпуска конвертируемых облигаций. Только назначенный председателем Госкомитета по управлению имуществом (ГКИ) Альфред Кох с надеждой говорил об этой операции — она должна была дать первое крупное поступление от приватизации в 1996 году.

До кризиса 1998 года акции РАО ЕЭС входили в небольшой список «голубых фишек». Сам же концерн входил в список эмитентов, выпуски ценных бумаг которых должны были регистрироваться исключительно в ФКЦБ. Правила, установленные комиссией, были несравнимо жёстче, чем в Минфине, где эта процедура была тогда по большому счёту формальностью.

Неслучайно и то, что, когда 22 сентября 1997 года начнётся расчёт Сводного фондового индекса ММВБ, рассчитываемого Секцией фондового рынка ММВБ по результатам реальных сделок с акциями, то в список пяти ведущих российских эмитентов, входящих в Реестр ценных бумаг ММВБ, войдёт РАО ЕЭС (вместе с АО «Мосэнерго», АО «Ростелеком», НК «Лукойл», РАО «Норильский никель»).

В начале 1997 года РАО ЕЭС объявило о начале программы ADR.

Чрезвычайно насыщенным был для РАО ЕЭС май 1997 года: были зарегистрированы через Bank of New York одни из первых российских американских депозитарных расписок (АДР), выпущены её глобальные депозитарные расписки (GDR), акции компании благодаря договору между Центральным московским депозитарием (реестродержателем РАО) и ОНЭКСИМ Банком прошли листинг на ММВБ.

Соглашение предусматривало оказание ОНЭКСИМ Банком и ЦМД взаимных услуг по хранению, учёту и перерегистрации прав собственности на акции.

Эти действия вызвали тогда заметный рост котировок акций компании. При общем росте акции РАО ЕЭС стали лидерами как по объёму торговли, так и по росту котировок. Так 12 мая рост их цен превысил 15 %, объём торговли составил более 60 млн бумаг. Столь рекордные цифры были обусловлен даже не выпуском GDR, а только появившимся сообщением о предстоящем событии. Оно явилось хорошим поводом для спекулятивного разогрева рынка акций РАО ЕЭС и последовавшего за ним подъёма большинства других акций.

Особо отмечалось, что наиболее ликвидными бумагами с потенциалом дальнейшего роста котировок обладали тогда бумаги РАО ЕЭС и Ростелекома.

Как показывал опыт, у других акций после появления ADR происходил рост котировок примерно на 10-15 %. Кроме этого, на рост котировок акций РАО ЕЭС оказала влияние информация о финансовых результатах деятельности этой компании.

Впрочем, уже тогда отмечалось, что акции компании были переоценены. Мультипликатор P/E, показывающий отношение капитализации компании к её годовой прибыли, позволяющий рассчитать, за сколько лет окупятся вложения в компанию при сохранении текущей прибыли, для РАО ЕЭС составлял тогда более 80, в то время как по западным канонам хорошей оценкой считалось 15-20.

Эра Чубайса.

Приходу Анатолия Чубайса в РАО ЕЭС предшествовал короткий, но яркий период руководства электрическим холдингом земляка и соратника Бориса Немцова, двадцатидевятилетнего банкира Бориса Бревнова (с марта 1997 года по 3 апреля 1998 года).

Из небульварных новостей этого периода можно вспомнить «новации» в реформировании ЕЭС Чубайса и Немцова, совершённые в этот год, памятный подведением итогов знаменитых залоговых аукционов. «С подачи Анатолия Борисовича тогда хотели приватизировать и РАО ЕЭС. Но не получилось — слишком уж „откровенным“ было намерение».

Высказывания Бориса Немцова по поводу реструктуризации РАО ЕЭС в конце марта 1997 года спровоцировали панику среди мелких акционеров, поспешивших избавиться на Центральной российской универсальной бирже (ЦРУБ) от бумаг этого эмитента. Ситуация стабилизировалась лишь к четвергу 3 апреля, когда покупка инвесторами акций РАО возобновилась.

Акции РАО ЕЭС в мае 1997 года стали «локомотивом» рынка. Известие о размещении GDR на данные бумаги, вызвавшее рост котировок более чем на 10 % в течение одной торговой сессии, вызвало и ответный рост рынка в целом:

А ещё были введены в обращение 17 октября 1997 года фьючерсы с поставкой на обыкновенные акции РАО ЕЭС и НК «Лукойл». Новые инструменты характеризовались принципиально новой для российского срочного рынка схемой расчётов по поставке, при которой 100 % гарантом по поставке выступала биржа.

Однако самое важное событие произошло раньше. Чтобы перекрыть возможность правительству распоряжаться пакетом акций РАО, 20 июня 1997 года Госдумой был принят Закон «Об особенностях распоряжения акциями РАО „ЕЭС России“ и акциями других акционерных обществ электроэнергетики, находящимися в федеральной собственности».

Согласно документу, 51 % акций бессрочно закреплялся в федеральной собственности без права не только прямой продажи, но и сдачи их в залог. Ограничивалось 25 % и владение акциями РАО ЕЭС нерезидентами и их аффилированными российскими компаниями. Впрочем, эта норма не изменилась, а на возражение о том, что вероятнее всего им уже принадлежал на тот момент больший пакет, некоторые особенно активные сторонники законопроекта ответили, что проблема решается просто — путём дополнительной эмиссии акций.

33 % голосов по акциям РАО ЕЭС, находящимся в федеральной собственности, законодатели пропорционально объёмам потребления электроэнергии передавали субъектам Российской Федерации. Правительству же оставалось 18 % акций.

В этом случае контролировать РАО ЕЭС становилось абсолютно нереально: распорядиться «региональными» пакетами акций из Москвы было фактически невозможно.

Закон 3 июля одобрил Совет Федерации, но 21 июля 1997 года отклонил работавший с документами на свежем воздухе президент. Однако Госдуме удалось преодолеть его вето. После этого Чубайс намеревался оспорить закон в Конституционном суде. Председатель ФКЦБ Дмитрий Васильев сразу после преодоления Думой вето на закон заявил, что ФКЦБ просто не зарегистрирует эмиссию акций, нарушающую права акционеров РАО. Закон требовал, чтобы 51 % акций холдинга находилось в федеральной собственности.

6 марта 1998 года коллегия представителей государства внесла изменения в свой список кандидатов в новый совет директоров РАО ЕЭС, где первый номер был отдан первому вице-премьеру Анатолию Чубайсу. Борис Немцов выдвигаться в новый состав совета директоров РАО ЕЭС отказался. Всплывшие в ходе скандала сведения о бесплатных самолётах, на которых бывший председатель правления РАО Бревнов перевозил из США вещички своей супруги и тёщи, нанесли серьёзный удар по репутации вице-премьера, по инициативе которого этот пост занял его земляк.

Но 23 марта 1998 года Чубайса вместе с председателем правительства отправили в отставку, и он через полтора месяца действительно станет председателем правления РАО ЕЭС.

Но 4 апреля 1998 года на внеочередном собрании акционеров компании Анатолий Чубайс вошёл в состав совета директоров РАО ЕЭС, а 30 апреля стал председателем правления. Заместитель председателя правления (1998—2004) — Раппопорт Андрей Натанович.

По данным на 31 марта 1998 года, собственниками компании являлись:

Реформация.

Федеральный закон № 74-ФЗ «Об особенностях распоряжения акциями Российского акционерного общества энергетики и электрификации „Единая энергетическая система России“ и акциями других акционерных обществ электроэнергетики, находящихся в федеральной собственности», всё-таки, преодолев вето президента, был принят 7 мая 1998 года. Он ограничивал долю акций нерезидентов в РАО ЕЭС до 25 %. Эта статья звучала так: «Установить, что в собственности иностранных государств, международных организаций, иностранных юридических лиц, иностранных физических лиц может находиться до 25 процентов всех видов акций РАО ЕЭС». То есть это относилось и к американским депозитарным распискам (АДР). По оценкам экспертов в то время им принадлежало до 30 % акций. А по состоянию на 30 апреля 1999 года иностранные лица имели 34,45 % акций компании.

Закон умещался на одной страничке, состоял из четырёх статей, каждая умещалась в 1 абзац. И ранее статья 1 устанавливала, что 51 % РАО находится в федеральной собственности. Но далее следовало положение, устанавливающее, что «продажа и иные способы отчуждения, а также сдача в залог акций» РАО ЕЭС может осуществляться только на основании специального федерального закона.

Сразу после этого руководители ФКЦБ России выступили с разъяснением процедурной несостоятельности требований данного закона.

8 мая в Токобанке, входившем в первую десятку российских банков и накопившем задолженность в 500 млн долларов перед западными банками, было введено внешнее управление.

Немного переждав, 18 мая, российский фондовый рынок открылся падением на 10 %, торги на РТС и ММВБ пришлось приостановить. После того, как нерезиденты сбросили ГКО на сумму в 3,6 млрд долларов из имевшегося у них пакета в 13-20 млрд долларов, доходность ГКО поползла вверх — с начала мая она выросла вдвое и достигла по бумагам «длинных» серий 45-48 % годовых.

В тот же день вечером Банк России принял решение повысить учётную ставку и ставку ломбардного кредитования до 50 % годовых.

Говорили, что в немалой степени толчком к обвалу был назван документ, ограничивающий иностранное участие в капитале РАО ЕЭС.

Пришлось правительству выступать с официальным заявлением о безусловном выполнении им взятых на себя обязательств. 19 мая Минфин, Банк России и ФКЦБ выступили с совместным официальным заявлением в защиту прав иностранных инвесторов, предлагая, в частности, наоборот, расширить права иностранных акционеров РАО ЕЭС.

21 мая министр финансов Михаил Задорнов, глава Банка России Сергей Дубинин и председатель ФКЦБ Дмитрий Васильев приехали в Госдуму для того, чтобы объясниться по поводу разразившегося на отечественных финансовых рынках кризиса.

Федеральная комиссия внесла в Правительство РФ предложение об отмене статьи закона, связанной с ограничением доли иностранных инвесторов в акционерном капитале РАО ЕЭС до 25 %. Васильев объяснил своё предложение необходимостью усиления защиты прав акционеров и инвесторов. Правда, при этом он всё же отметил, что инициатива ФКЦБ является следствием резкого ухудшения ситуации на фондовом рынке, которая была в основном спровоцирована вступлением в силу закона о РАО ЕЭС и в некоторой мере — падением цен на нефть.

21 мая в Госдуме произошло выяснение отношений. Здесь на правительственном часе депутаты Владимир Тарачёв и Георгий Боос пригласили выступить министра финансов Михаила Задорнова, главу Центробанка Сергея Дубинина и председателя ФКЦБ Дмитрия Васильева. Все хотели услышать причины разразившегося на отечественном финансовом рынке кризиса — акции российских «голубых фишек» упали тогда на 14 млрд долларов.

И тогда Дмитрий Валерьевич не стал сдерживаться — он «поставил на вид» Думе за обвальный закон об акциях РАО ЕЭС, вновь посетовав на вредность третьей статьи, ограничивающей долю иностранцев.

Понимая, что исполнение закона путём выкупа акций у иностранных держателей невозможно, депутаты планировали согласовать сроки вторичной эмиссии акций РАО ЕЭС, чтобы размыть доли иностранных инвесторов, оцениваемой тогда более чем в 30 %.

Однако по заявлению лидера ФКЦБ России, комиссия не собиралась регистрировать дополнительную эмиссию, а также переносить торги по акциям РАО ЕЭС в какую-то отдельную торговую систему. Кроме того, у государства имелся блокирующий пакет — 52 %, что также не позволяло осуществить новую эмиссию. Да и сами иностранцы, как сказал Дмитрий Васильев, были в состоянии заблокировать предложения, нарушающие их интересы.

«За последнюю неделю капитализация РАО ЕЭС снизилась на 3 млрд долларов, и это находится на совести депутатов Госдумы», — подытожил он своё выступление. Обвинение же в адрес иностранных инвесторов в том, что они развернули спекулятивную игру против акций РАО ЕЭС и таким образом обрушили рынок, несостоятельны, заметил председатель: «Иностранцы не должны пострадать ни в коем случае! Нельзя говорить о какой-либо вине человека, у которого собираются отнять его акции. Он всего лишь пытается спасти свою собственность».

Тогда же на имя председателя правления PAO Анатолия Чубайса было направлено письмо от 10 западных инвестиционных компаний с просьбой официально разъяснить ситуацию с долей иностранного участия в капитале компании.

Иная точка зрения была у председателя думского подкомитета по энергетике Вячеслава Овченкова — снижение курсовой стоимости акций компании было вызвано неустойчивым положением на мировых фондовых рынках и с принятием закона никак не связано.

Собрание акционеров РАО 1999 года проходило 25 июня в Доме культуры Конаковской ГРЭС, находящейся в 100 км от Москвы, и стало историческим. Именно на нём Анатолию Борисовичу удалось внести важные изменения в устав общества. До этого дня председатель правления РАО избирался простым большинством голосов членов совета директоров, который, в свою очередь, избирался ежегодным собранием акционеров. Причём совет директоров мог в любое время собраться и уволить председателя правления. Чтобы застраховаться от подобных неожиданностей, Чубайс предложил и утвердил новый принцип избрания председателя правления — раз в год на собрании акционеров квалифицированным большинством голосов (75 %). Это лишало чиновников, представляющих интересы государства, владеющего 52 % акций, возможности назначать председателя правления вопреки воле частных акционеров.

Дело в том, что 34 % акций РАО к тому моменту уже принадлежало иностранным акционерам. Из них более 20 % существовало в виде американских депозитарных расписок (АДР). Номинальным держателем АДР являлся Bank of New York. А согласно договору между ним и РАО ЕЭС, право голосовать от имени владельцев АДР принадлежало единолично председателю РАО, то есть Анатолию Борисовичу Чубайсу. Соответствующее предложение, сделанное компанией Emerging Markets Growth Fund, тогда на собрании решили поддержать и представители государства. Соответствующее письменное распоряжение первому заместителю министра государственного имущества Г. О. Грефу дал новый премьер министр С. В. Степашин. Предварительно, 23 июня, Б. Н. Ельцин прислал в правительство письмо, в котором поддержал новый принцип выборов председателя правления РАО.

Ограничить возможности руководителя РАО будет пытаться лишь новый председатель ФКЦБ И. В. Костиков, предложивший уменьшить долю иностранцев в капитале РАО. Для этого следовало объявить о невыплате дивидендов на привилегированные акции компании с автоматическим переводом их в голосующие. Однако попытка провалилась.

С первых же дней работы в совете поход миноритарных акционеров РАО ЕЭС, выступающих против немедленного одобрения концепции реструктуризации компании, возглавил Борис Фёдоров. Его поддержал и председатель совета директоров НАУФОР И. Д. Лазарко, также избранный в совет директоров РАО.

Тем временем если в 1998 году потребители оплачивали РАО ЕЭС лишь около 80 % поставленной электроэнергии, то в мае 1999 года эта цифра была доведена до 98 %. Чубайс заверил тогда собрание акционеров, что к осени РАО выйдет на 100 %.

Программа определяла цели и этапы реформирования на ближайшие к 1998 году пять лет. То есть по первоначальному плану все должно было закончиться в 2003 году. И в плане этом были предусмотрены радикальные меры по наведению порядка с управлением, собственностью, платежами вплоть до поглощения неплательщиков за долги. Было и создание конкурентного рынка электроэнергии, выделение федеральной сетевой компании. Много чего было, а вот ликвидации холдинга не было.

Концепция реструктуризации РАО впервые была озвучена в декабре 1999 года. Слухи о том, что Анатолий Борисович намеревается расчленить компанию, появились практически одновременно с его приходом. Тогда даже словечко появилось «расчленёнка». 6 июля 1998 года Чубайс на встрече с работниками компании в Москве официально опроверг разговоры.

И действительно в официальном документе — «Программе действий по повышению эффективности работы и дальнейшим преобразованиям в электроэнергетике Российской Федерации», подготовленной сразу после прихода в холдинг Чубайса, на 80 страницах ни слова о планах по ликвидации прежней структуры РАО ЕЭС не было.

Впрочем, о расчленении в короткие сроки четырёх концернов — РАО ЕЭС, РЖД, Ростелекома и Газпрома — говорилось в Указе Президента РФ № 426 от 28 апреля 1997 года «Об основных положениях структурной реформы в сферах естественных монополий». В нём говорилось о «выделении исходя из экономической целесообразности и в соответствии с федеральными законами самостоятельных предприятий из субъектов естественных монополий» и «дальнейшей приватизации в сферах естественных монополий».

Декларировался переход в 1999—2000 годах «к конкуренции электростанций на спотовом рынке по полным затратам с выводом из эксплуатации неэкономичных мощностей; прекращение регулирования цен на электроэнергию, формируемых на спотовом рынке, развитие контрактных отношений на оптовом рынке», а также «формирование структуры энергетических компаний, которая будет соответствовать условиям конкуренции».

РАО ЕЭС на 1 июля 1998 года занимало третье место (после Газпрома и Лукойла) среди российских компаний по рыночной капитализации, его стоимость оценивалась в 5,35 млрд долларов. Впрочем, после августовского кризиса РАО ЕЭС из тройки лидеров выпала.

В июле 1999 года А. Чубайс, выступая на церемонии подведения итогов опроса, проведённого НАУФОР и информационным агентством AK&M и ставший лидером в номинации «Человек, внёсший наибольший вклад в развитие российского фондового рынка», отметил, что РАО «ЕЭС России» борется «с вредительским антинародным законом, принятым красными», который ограничивает право иностранных инвесторов на владение более 25 процентов акций РАО «ЕЭС». По словам Чубайса, этот закон уже полностью доказал свою юридическую несостоятельность и неприменимость. Его антиконституционность очевидна, поскольку он ограничивает право частной собственности, и РАО «ЕЭС» убеждено в том, что этот закон будет отменён.

Расширение конфликта.

Весной 2000 года показалось, что крепкая дружба Чубайса с иностранными акционерами дала трещину: иностранные акционеры РАО засыпали жалобами ФКЦБ, протестуя против разрабатываемой РАО ЕЭС концепции реструктуризации компании. По мнению инвесторов, она могла привести к снижению ликвидности их вложений. Среди недовольных были Hermitage Capital Management, Unifund, Pharos Russia Advisors и другие. Не оказалась в стороне и UFG Бориса Фёдорова.

После реформирования электроэнергетики (2002—2008 годы) РАО «ЕЭС России» было ликвидировано. На её месте возникли государственные естественно-монопольные компании, а также приватизированные генерирующие и сбытовые компании.

А. Б. Чубайс оставался председателем правления РАО «ЕЭС России» до 30 июня 2008 года.

Председателем совета директоров РАО «ЕЭС России» с июля 1999 года по 30 июня 2008 года был Волошин Александр Стальевич.

По данным на 31 марта 2008 года, собственниками компании являлись:

Фактические акционеры на 25 октября 2007 года — государство (52,68 %), «Газпром» (10,5 %), «Норильский никель» (3,52 %), владельцы угольной компании СУЭК (около 1 %). Акции компании котировались на РТС и ММВБ под тикером EESR.

Регистраторы РАО «ЕЭС».

На первом этапе реестр РАО вёл соответствующий департамент самого РАО. Затем его взял на обслуживание Центральный московский депозитарий (ЦМД). В 1996 был создан ЗАО «Специализированный регистратор „Энергорегистратор“», учреждённый близкими к этому департаменту людьми. В него стали собирать региональные компании («Челябэнерго», «Волгоградэнерго», «Колэнерго»). Несколько раз поднимался вопрос о передаче туда реестра РАО. В самом начале 1997 года был создан ЗАО «Регистратор РАО», собравший под свои знамёна десяток эмитентов, в том числе «Астраханьэнерго», «Дальэнерго», «Севкавказэнерго», «Тулаэнерго», «Тверьэнерго», и тоже претендовавший на реестр материнской компании.

В конце декабря 1998 года правление РАО приняло решение провести выборы нового регистратора РАО ЕЭС. Участники рынка утверждали, что решение было политическим: таким образом Чубайс собирался сосредоточить контроль за движением собственности РАО в своих руках.

В 1998 году ЦМД купил «Энергорегистратор» и сделал его своей дочерней компанией, а в ноябре 1998 года — выкупил долю (РАО «ЕЭС России» и её дочерних копаний) в 30 % в «Регистраторе РАО», напряжение, казалось, уменьшилось. Но проблема состояла в том, что другую долю в «Регистраторе РАО» выкупила «Панорама». Более того, они, как сказали бы сейчас, провели рейдерский захват регистратора. Воспользовавшись тем, что у них был пакет, близкий к контрольному, «Панорама» сделала без участия ЦМД дополнительную эмиссию акций и превратила его долю в 0,3 %. Но в конце концов реестродержателем всех АО-энерго (за исключением «Мосэнерго») стал ЦМД.

Elr logo.png

РАО «ЕЭС России»
на сайте «Экономическая летопись России»

Источник — «http://wiki.letopis.ru/index.php?title=РАО_«ЕЭС_России»&oldid=22660»