Вымпелком
Вымпелком («ВымпелКом», «Вымпел-Коммуникации»; осн. 1992) — российская телекоммуникационная компания.
Основатели — Зимин Дмитрий Борисович и Кузовой Константин Степанович.
Одним из самых ярких событий 1996 года стала первая якобы с 1906 года продажа на Нью-Йоркской фондовой бирже российских акций (предшественниками были акции, выпущенные домом «Фаберже»).
15 ноября 1996 года Федеральная комиссия по ценным бумагам США зарегистрировала проспект эмиссии ОАО «Вымпел-Коммуникации» (чаще упоминавшегося как компания «ВымпелКом»). Акции компании были внесены в листинг биржи наравне с акциями 280 иностранных компаний, уже там котировавшихся.
Продавались американские депозитарные расписки третьего уровня (ADR), имевшие своей базой инвестиции в российские бумаги Вымпелкома — четыре ADR были эквивалентны трём обыкновенным акциям компании. Одна треть выпуска была покрыта существующими ценными бумагами компании, остальные были позже обеспечены за счёт дополнительной эмиссии.
Вымпелком таким образом рассчитывал привлечь капитал на сумму 90 млн долларов. Чтобы понять, насколько это желание было относительно скромным, отмечу, что в то же время там же германский гигант Deutsche Telekom боролся за 12 млрд долларов. И это несмотря на то, что как отмечала газета New York Times в статье, посвящённой этому событию, Вымпелком объявил норму прибыли, масштабам которой могла позавидовать компания любого размера — в 1995 году его прибыль составила 27,6 млн долларов.
В роли инвестиционного консультанта и андеррайтера Вымпелкома выступила российская (или частично российская) компания «Ренессанс Капитал». Другим менеджером по проекту выступила компания Donaldson, Lufkin & Jenrette. Кроме того, Bank of New York стал депозитарием, а участвующий в проекте Deutsche Morgan Grenfell, входивший в структуру группы Дойче-банка, — со-менеджером по реализации ADR за пределами США и Канады.
До прохождения листинга партнёры интенсивно, в очень короткие сроки, в ходе своих туров вначале по европейским, затем по американским городам, знакомили инвесторов со своим проспектом эмиссии, поданным в SEC (или red herring, «ржавая селёдка» — как именовался на сленге проспект эмиссии). Согласно проспекту, компания Вымпелком намеревалась привлечь 100 млн долларов, но уже после европейского road show заявок было подано почти на $300 млн. В итоге до внесения в листинг удалось разместить ADR первичным инвесторам по близкой к максимально возможной, исходя из параметров проспекта эмиссии, цене за расписку ($18,75).
Это было, конечно, знаковое событие для рынков по обе стороны океана. Неслучайно не без пафоса президент биржи Уильям Джонстон заявил в своей «открывающей» речи: «Это поистине исторический день для Нью-Йоркской фондовой биржи».
Его поддержал прибывший в Нью-Йорк Дмитрий Васильев: «Российский рынок ценных бумаг выдержал первый экзамен и достиг первого успеха, выйдя на Нью-Йоркскую фондовую биржу».
А исполнительный вице-президент и главный юрисконсульт биржи Ричард Бернард, незадолго до этого вернувшийся в США из России, признался: «Для меня это исполнение мечты. Естественно, я переживаю за Нью-Йоркскую биржу, но моё сердце отдано России».
В первый момент был продан первый миллион акций. Большие фирмы приносили заказы на 20, на 25 тыс. В результате в первый торговый день акции компании выросли на 41,46 %. Первоначально заявленная сумма торгов оказалась превышена в два раза, а спрос на акции превысил предложение в 11 раз. Первоначальная цена за акцию 20,5 долларов за короткое время выросла до 30 долларов (средняя цена) и держалась на этом уровне всю неделю. Успех компании объяснялся последовательным её развитием: образованная в конце 1992 года как АОЗТ, она в июле 1993 года перерегистрировалась в ОАО, и в течение нескольких лет демонстрировала высокие темпы развития. Если в первый год деятельности чистая прибыль компании составила 9,5 млн долларов при валовом доходе 28 млн, то в 1995 году эти показатели возросли до 26,7 млн и 100,9 млн долларов, а за 8 месяцев 1996 года 18,8 млн и 84,4 млн долларов соответственно.
Бывший российский премьер, член совета директоров компании Егор Гайдар, находившийся тут же, объяснил причину безусловного успеха: «Несколько лет хорошего аудита. Готовность в полной мере открыть счета компании, показать их аудиторам, готовность показать всё, что связано с собственностью в компании; приличная организация работы, высокое, по мнению международных экспертов, качество менеджмента, хороший поток денежной наличности, короче говоря, тот набор, который отличает хорошо работающую компанию».
Ричард Бернард также подтвердил, что главной причиной успеха «Вымпелкома» была правильная постановка бухгалтерского учёта, которая с 1994 года велась по международным стандартам GAAP: «В отличие от российских приватизированных компаний, которым крайне трудно даётся ввести у себя американские бухгалтерские принципы, Вымпелкому было легко, потому что он с первого дня стал вести бухгалтерию в соответствии с американскими generally accepted accounting principles».
Историю своей компании, 32 % акций которой владела иллинойская фирма FGI Wireless, Дмитрий Зимин изложил так: «А куда было радистам податься, когда развалился военно-промышленный комплекс и нам перестали платить зарплату? Мы кабельным телевидением занимались, спутниковой связью, и вот сотовая связь… Это оказалось самым эффективным. Конечно, когда начинали делать, кто мог подумать, что это так раскрутится? Но вот Бог помог».
Впрочем, раздавались тогда же и скептические мнения. Сотрудник лондонской фирмы Northern Business Information Дирк Баут в интервью New York Times заметил: «На первых порах инвесторы, я думаю, будут интересоваться этими акциями. После этого до рынка дойдёт, что он имеет дело с крайне рискованными акциями». Отмечалось, что Россия в ближайшее время вряд ли сможет рассчитывать на серьёзные иностранные средства.
