Ирбис ВКС
Ирбис ВКС (осн. 1994) — расчётная фирма.
Была зарегистрирована на Санкт-Петербургской фьючерсной бирже (СПбФБ) 3 марта 1994 года и стала одной из первых расчётных фирм. Всё время своего существования компания принадлежала к группе наиболее активных трейдеров, стабильно входя в группу лидеров по суммарному объёму открытых позиций. При этом так же, как и практически все расчётные фирмы — старожилы СПбФБ, «Ирбис» активно подключался к торгам по всем новым инструментам. Так произошло и в начале 1996 года. Практически сразу после начала торгов срочными контрактами на индекс ОГСЗ, «Ирбис ВКС» стал одним из крупнейших операторов этого сектора рынка.
После того, как биржевой совет отказался по контрактам на индекс ОГСЗ от обычного запрета, согласно которому, например, на рынке валютных фьючерсов ни один из операторов не мог обладать более чем 10 % от общего объёма открытых позиций (подобный запрет должен был гарантировать, что крах одного из операторов не приведёт к истощению страховых депозитов биржи), за первые 2,5 месяца торгов разорилось шесть расчётных фирм, работавших с новым видом контрактов. Однако объёмы их потерь были не настолько велики, и требования пострадавших сторон удовлетворялись из страхового фонда биржи.
Ситуация изменилась в конце апреле 1996 года, когда дестабилизация рынка гособлигаций привела к снижению цен и росту доходности ценных бумаг в большинстве секторов этого рынка, в том числе и на рынке ОГСЗ. Именно этим и решили воспользоваться брокеры «Ирбиса», избрав своей стратегией игру на понижение.
25 апреля брокеры «Ирбис ВКС» открыли свою первую позицию на продажу контракта по 2-му купону облигаций 4-го транша с погашением 29 мая. При этом первоначальная котировка, по которой была открыта позиция, составила около 80 % годовых. На следующей биржевой сессии, впрочем, как и всю последующую неделю, котировки этих контрактов постепенно росли на несколько пунктов в день. Но брокеров это не слишком беспокоило — предварительные расчёты компании показали, что активов «Ирбиса» хватит для того, чтобы вносить вариационную маржу и удержать позицию вплоть до уровня около 130 %. При этом компания использовала обычную для игры на понижение стратегию и строила «пирамиду», с каждой торговой сессией открывая всё большее количество позиций по вновь выросшей цене. В итоге, по проведенным расчётам, «Ирбис» должен был выйти «в ноль», в случае если котировки, дойдя до уровня 130 %, затем упадут хотя бы до 110—115 %.
Однако средневзвешенная доходность ГКО всё больше росла, достигнув в один из первых дней мая 170 %. Вслед за ней росла доходность ОГСЗ и, соответственно, котировки срочных контрактов на СПбФБ. Ситуацию усугубило то, что все остальные «медведи», поначалу принимавшие участие в игре, столкнувшись с перспективой нехватки ресурсов для возобновления страховых депозитов, вышли из неё, и компания «Ирбис ВКС» осталась в одиночестве. В итоге 5 мая на СПбФБ сложилась ситуация, когда одной фирме принадлежало свыше 80 % открытых позиций по фьючерсам с датой погашения 29 мая. В то же время котировки сессии 5 мая превысили барьер 130 %, после которого, даже используя средства клиентов, «Ирбису» не удавалось покрыть убытки.
5 мая руководство компании предоставило на биржу гарантийное письмо на 800 млн рублей и смогло предотвратить возникшую угрозу принудительного закрытия позиции. Однако уже на следующий день котировки контрактов продолжили рост и достигли отметки 145 %. Ждать дальше было бессмысленно, и биржевой совет СПбФБ счел возможным воспользоваться своим правом принудительного закрытия позиций, ссылаясь на возникшую опасность для всего рынка в целом.
Пойдя на техническое закрытие позиций, биржевой совет сделал это не вполне обычным способом, который и стал впоследствии поводом для недовольства практически всех участников рынка. Действия биржи мотивировались не банкротством расчётной фирмы — крупнейшего оператора, а монополизацией рынка. Разница между двумя подходами заключается в цене, по которой позиция закрывалась. В принятом биржевым советом варианте в качестве этого значения была использована максимальная котировка дня, предшествующего дню закрытия, то есть 137,5 %.
Между тем большинство участников полагали, что более правильным было бы просто признать «Ирбис ВКС» неплатёжеспособным. В этом случае по правилам СПбФБ котировка закрытия должна была бы составить по крайней мере 145 %. Иными словами, победители получили бы большую вариационную маржу (прибыль).
14 мая на Санкт-Петербургской фьючерсной бирже состоялось экстренное заседание Расчётной палаты. Общие потери проигравшей фирмы оценивались в 2-2,5 млрд рублей. Ситуация усугублялась тем, что участники конфликта по-разному оценивали размеры убытков от принудительного прекращения биржевым советом торгов по одной из позиций.
Часть расчётных фирм посчитала, что действия биржи и «Ирбиса» нанесли им ущерб. Основное количество претензий касалось именно спорных 7,5 %, исчезнувших в связи с изменением формального повода к закрытию позиции. Кроме того, руководители «Ирбиса» утверждали, что речь идет всего о 600 млн рублей, тогда как их оппоненты настаивали на сумме в 2,5-3 раза большей.
В июле 1996 года «Ирбис ВКС» смогла рассчитаться по своим обязательствам.
Директор — Босенко Сергей Иванович.
